Stok biasa vs. Saham preferen

Perusahaan dapat menawarkan dua kelas saham: umum dan lebih disukai. Saham yang disukai dan biasa berbeda dalam hal keuangan dan hak pemungutan suara/tata kelola di perusahaan.

Saham (juga disebut sebagai saham ekuitas) dari saham mewakili saham kepemilikan dalam sebuah perusahaan. Sebagai unit kepemilikan, saham biasa biasanya membawa hak suara yang dapat dilaksanakan dalam keputusan perusahaan. Saham Preferred (juga disebut saham preferensi atau saham preferen) berbeda dari saham biasa karena biasanya tidak membawa hak suara tetapi secara hukum berhak menerima tingkat pembayaran dividen tertentu sebelum dividen dapat dikeluarkan untuk pemegang saham lainnya.

Saham Preferen Convertible adalah saham preferen yang mencakup opsi untuk pemegang untuk mengonversi saham yang disukai menjadi sejumlah saham biasa, biasanya kapan saja setelah tanggal yang telah ditentukan sebelumnya. Saham dari saham tersebut disebut "Saham Preferen Convertible" (atau "Saham Preferensi Konversi" di Inggris).

Grafik perbandingan

Perbedaan dalam distribusi dividen

Ketika perusahaan menghasilkan keuntungan (setelah pajak), pendapatan ditahan dapat didistribusikan kepada pemegang saham (pemilik saham biasa) sebagai dividen. Distribusi dividen ini tergantung pada apakah perusahaan menghasilkan keuntungan.

Pemegang saham preferensi sering dibayar dividen yang dijamin pada tingkat bunga yang telah ditentukan sebelumnya yang ditentukan pada saat saham ditawarkan.

Perlakuan pajak untuk dividen sedikit berbeda untuk VS umum. saham preferen. Secara khusus, periode holding untuk dividen yang memenuhi syarat lebih lama untuk stok pilihan (90 hari) daripada stok biasa (60 hari) jika dividen disebabkan oleh periode yang lebih besar dari 1 tahun.

Preferensi likuidasi

Pemegang saham yang disukai dibayar sebelum mereka yang memiliki saham biasa saat perusahaan dilikuidasi. Jika perusahaan bangkrut, pemegang saham preferen menikmati distribusi prioritas aset perusahaan, sementara pemegang saham biasa tidak menerima aset perusahaan kecuali semua pemegang saham yang disukai telah dikompensasi (investor obligasi diprioritaskan dibandingkan pemegang saham yang umum dan pilihan).

Kapitalis ventura sering berinvestasi dalam saham perusahaan pilihan dengan preferensi likuidasi yang ditetapkan (1x, 1.5x atau 2x). Preferensi likuidasi 2x berarti bahwa untuk setiap dolar yang diinvestasikan dalam saham pilihan, pemegang saham yang disukai akan mendapatkan dua dolar ketika perusahaan dilikuidasi. Setelah hasil dari likuidasi didistribusikan ke semua pemegang saham yang disukai sesuai dengan preferensi likuiditas saham pilihan mereka, hasil yang tersisa didistribusikan kepada pemegang saham biasa.

Convertible vs. Saham preferen yang tidak dapat dikonversi

Beberapa saham yang disukai memiliki harga konversi yang dinamai ketika mereka dikeluarkan yang memungkinkan pemegang saham untuk mengonversinya ke saham biasa perusahaan dengan tarif yang ditentukan. Dalam beberapa kasus, menguntungkan bagi pemegang saham preferen untuk mengubah stok mereka menjadi saham biasa.

Stok preferen yang berpartisipasi dan tidak berpartisipasi

Lihat berpartisipasi vs. Saham preferen yang tidak berpartisipasi

Setelah acara likuidasi, tidak berpartisipasi Pemegang saham yang disukai biasanya menerima jumlah yang sama dengan investasi awal ditambah dividen yang masih harus dibayar dan tidak dibayar setelah peristiwa likuidasi sesuai dengan preferensi likuidasi (1x atau 2x). Pemegang saham biasa kemudian menerima aset yang tersisa. Misalnya, jika

• Saham Preferred (Non -Partisipasi) - 10.000 Saham - $ 1 juta diinvestasikan dengan preferensi likuiditas 2x
• Saham biasa - 90.000 saham
• Perusahaan dijual seharga $ 74 juta setelah likuidasi

Dalam contoh ini, pemegang saham yang disukai akan menerima $ 2 juta setelah likuidasi ($ 200 per saham). Sisa $ 72 juta didistribusikan di antara pemegang saham biasa untuk distribusi $ 800 per saham.

Karena pemegang saham biasa akan menerima lebih banyak per saham daripada pemegang saham preferen, pemegang saham preferen akan lebih baik mengubah saham mereka menjadi saham biasa dan menyerahkan preferensi mereka dengan imbalan hak untuk berbagi pro rata dalam total hasil likuidasi likuidasi. Jika stok preferen yang tidak berpartisipasi dapat dikonversi, dan pemegang saham memilih untuk melepaskan preferensi mereka, distribusi hasil adalah sebagai berikut:

• Saham Preferred (Non -Partisipasi) -> 10.000 saham -> 10% dari hasil -> $ 7.4 juta ($ 740 per saham)
• Saham biasa -> 90.000 saham -> 90% dari hasil -> $ 66.6 juta ($ 740 per saham)

Berpartisipasi Saham yang disukai memungkinkan pemegang untuk dua kali lipat. Jika saham yang disukai berpartisipasi, mereka berbagi dalam hasil likuidasi yang didistribusikan kepada pemegang saham biasa juga. Oleh karena itu, dalam contoh di atas, distribusi akan sebagai berikut:

• Saham Preferred (Non -Partisipasi) - 10.000 Saham - $ 1 juta diinvestasikan dengan preferensi likuiditas 2x - $ 2 juta
• Hasil yang tersisa: $ 72 juta didistribusikan sebagai
  • Saham Pilihan: 10% dari 72 juta = $ 7.2 juta
  • Saham biasa: 90% dari 72 juta = $ 64.8 juta

Intinya, oleh karena itu, adalah $ 920 per saham untuk pemegang saham pilihan dan $ 720 per saham untuk pemegang saham biasa.

Video