Opsi panggilan vs. Ambil pilihan

Opsi memberi investor hak - tetapi tidak ada kewajiban - untuk menukar sekuritas, seperti saham atau obligasi, dengan harga yang telah ditentukan, dalam periode waktu tertentu yang ditentukan oleh tanggal kedaluwarsa opsi. A Pilihan panggilan memberi pembeli pilihan untuk membeli Jumlah komoditas atau instrumen keuangan yang disepakati, yang disebut aset yang mendasari, dari penjual opsi pada tanggal tertentu (kedaluwarsa), dengan harga tertentu (harga strike). A ambil pilihan memberi pembeli hak untuk menjual aset yang mendasari dengan harga mogok yang disepakati sebelum tanggal kedaluwarsa.

Pihak yang menjual opsi disebut penulis opsi. Pemegang opsi membayar biaya penulis opsi - disebut harga opsi atau premi. Sebagai imbalan atas biaya ini, penulis opsi berkewajiban untuk memenuhi ketentuan kontrak, jika pemegang opsi memilih untuk menggunakan opsi tersebut. Untuk opsi panggilan, itu berarti opsi penulis wajib menjual aset yang mendasari dengan harga pelaksanaan jika pemegang opsi memilih untuk menggunakan opsi tersebut. Dan untuk opsi put, penulis opsi wajib membeli aset yang mendasari dari pemegang opsi jika opsi dilakukan.

Grafik perbandingan

Motivasi

Pembeli opsi panggilan menginginkan nilai aset yang mendasarinya meningkat di masa depan, sehingga mereka dapat menjual dengan untung. Penjual, sebaliknya, dapat curiga bahwa ini tidak akan terjadi atau mungkin bersedia memberikan keuntungan dengan imbalan pengembalian segera (premium) dan peluang untuk mendapat untung dari harga strike.

Pembeli opsi put percaya kemungkinan harga aset yang mendasarinya akan turun pada tanggal latihan atau berharap untuk melindungi posisi panjang pada aset. Daripada korslet aset, banyak yang memilih untuk membeli put, karena hanya premi yang berisiko. Penulis put tidak percaya harga keamanan yang mendasarinya kemungkinan akan turun. Penulis menjual put untuk mengumpulkan premi.

Kadaluwarsa dan rantai opsi

Ada dua jenis kedaluwarsa untuk opsi. Gaya Eropa tidak dapat dilakukan sampai tanggal kedaluwarsa, sedangkan gaya Amerika dapat dilakukan kapan saja.

Harga opsi panggilan dan opsi put tercantum dalam lembar rantai (lihat contoh di bawah), yang menunjukkan harga, volume, dan bunga untuk setiap harga strike dan tanggal kedaluwarsa.

Harga pemogokan

Untuk setiap tanggal kedaluwarsa, rantai opsi akan mencantumkan banyak opsi berbeda, semua dengan harga yang berbeda. Ini berbeda karena mereka memiliki harga pemogokan yang berbeda: harga di mana aset yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual. Dalam opsi panggilan, harga saham yang lebih rendah lebih mahal. Dalam opsi put, harga saham yang lebih tinggi lebih mahal.

Keuntungan

Dengan opsi panggilan, pembeli berharap mendapat untung dengan membeli saham dengan harga kurang dari nilai meningkat. Penjual berharap dapat mengambil untung melalui harga saham menurun, atau naik kurang dari biaya yang dibayarkan oleh pembeli untuk membuat opsi panggilan. Dalam skenario ini, pembeli tidak akan menggunakan hak mereka untuk membeli, dan penjual dapat menyimpan premi yang dibayar.

Dengan opsi put, pembeli berharap bahwa opsi put akan berakhir dengan harga saham di atas harga strike, karena saham tidak berpindah tangan dan mereka mendapat untung dari premium yang dibayarkan untuk opsi put tersebut. Penjual keuntungan jika harga saham turun di bawah harga strike.

Risiko

Opsi berisiko tinggi, hadiah tinggi bila dibandingkan dengan membeli keamanan yang mendasarinya. Opsi menjadi sama sekali tidak berharga setelah kedaluwarsa. Juga, jika harga tidak bergerak ke arah yang diharapkan investor, dalam hal ini dia tidak mendapatkan apa -apa dengan menggunakan opsi. Saat membeli saham, risiko seluruh jumlah investasi dihapus biasanya cukup rendah. Di sisi lain, opsi menghasilkan pengembalian yang sangat tinggi jika harga bergerak secara drastis ke arah yang diharapkan investor. Spreadsheet dalam contoh di bawah ini akan membantu memperjelas ini.

Contoh

Pertimbangkan contoh dunia nyata dari perdagangan opsi. Berikut ini adalah subset opsi yang tersedia untuk GOOG (jadi aset yang mendasari di sini adalah Google Stock) pada hari ketika harga saham sekitar $ 750, seperti yang diambil dari Yahoo Finance. Tanggal kedaluwarsa untuk semua opsi ini adalah dalam 2 hari. Opsi Panggilan di mana harga strike di bawah harga spot saat ini sahamnya.

Untuk kesederhanaan, kami hanya akan menganalisis opsi panggilan. Spreadsheet ini menunjukkan bagaimana perdagangan opsi berisiko tinggi, hadiah tinggi dengan kontras pembelian opsi panggilan dengan stok pembelian. Keduanya mengharuskan investor untuk percaya bahwa harga saham akan naik. Namun, opsi panggilan memberikan hadiah yang sangat tinggi dibandingkan dengan jumlah yang diinvestasikan jika harga menghargai dengan liar. Kelemahannya adalah bahwa investor kehilangan semua uangnya jika harga saham tidak naik jauh di atas harga serangan. Spreadsheet dapat diunduh di sini.

Opsi Perdagangan vs. Saham perdagangan

Dengan opsi, investor memiliki pengaruh. Ketika prediksi akurat, investor berdiri untuk mendapatkan jumlah uang yang sangat signifikan karena harga opsi cenderung jauh lebih fluktuatif. Namun, potensi penghargaan yang lebih tinggi datang dengan risiko yang lebih besar. Misalnya, saat membeli saham, biasanya tidak mungkin investasi akan sepenuhnya dimusnahkan. Tapi uang yang dihabiskan opsi pembelian sepenuhnya dihapus jika harga saham bergerak ke arah yang berlawanan dari yang diharapkan oleh investor.

Masukkan opsi vs. Penjualan pendek

Ada dua cara bagi spekulan untuk bertaruh pada penurunan nilai aset: membeli opsi put atau penjualan pendek. Jual pendek, atau korsort, berarti penjualan aset yang tidak dimiliki seseorang. Untuk melakukan itu, spekulan harus meminjam atau menyewa aset -aset ini (katakanlah, saham) dari brokernya, biasanya mengeluarkan beberapa biaya atau bunga per hari. Ketika spekulan memutuskan untuk "menutup" posisi pendek, ia membeli saham ini di pasar terbuka dan mengembalikannya ke pemberi pinjaman mereka (broker). Ini disebut "menutup" posisi pendek.

Terkadang broker memaksa posisi pendek untuk ditanggung jika harga saham naik begitu tinggi sehingga broker percaya tidak akan ada cukup uang di akun untuk mempertahankan posisi pendek. Jika harga pasar saham pada saat posisi ditanggung lebih tinggi daripada pada saat korsort, penjual pendek kehilangan uang. Tidak ada batasan jumlah uang yang bisa hilang oleh penjual pendek karena tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham akan pergi. Sebaliknya, langit -langit pada jumlah kerugian yang dapat dikeluarkan oleh pembeli opsi put adalah jumlah yang mereka investasikan dalam opsi put itu sendiri. Beberapa spekulan melihat langit -langit kehilangan ini sebagai jaring pengaman.